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Una de las grandes preguntas en finanzas es si comprar un determinado activo, ya sea una acci贸n, un bono o
otro instrumento financiero, y agregue el activo a una cartera de inversiones.


 Este documento ampliar el comportamiento de un activo relativamente nuevo, a saber, bitcoin, en un mercado global


portafolio.

De manera 贸ptima, un portafolio de inversi贸n generar铆a altos rendimientos por un m铆nimo posible riesgo, en buenos pero tambi茅n en malos momentos.

 Harry Markowitz (1952) construye las bases para
optimizaci贸n de cartera Markowitz fue el primero en introducir la "diversificaci贸n" en una econom铆a teor铆a que determina c贸mo un inversor maximiza su elecci贸n de cartera.

Markowitz rechazado
la regla de que un inversor maximiza el valor descontado de los rendimientos futuros porque no importa c贸mo var铆an las tasas de descuento y el valor futuro; la regla no implica diversificaci贸n.

La diversificaci贸n es uno de los elementos clave en los que se enfoca este documento. Especialmente durante un
crisis financiera porque las acciones parecen estar altamente correlacionadas en esos momentos.

 Moldavo (2011)
analiza las correlaciones de valores de los tres mayores centros financieros del mundo (Nuevo
York, Londres y Tokio) antes y durante la reciente crisis financiera.

 Espect谩culos moldavos con
regresiones m煤ltiples que el v铆nculo entre los tres mercados burs谩tiles fue m谩s intenso durante
la crisis.

 Numerosos otros art铆culos, con diferentes m茅todos y regiones, encuentran resultados similares que durante la crisis financiera los mercados burs谩tiles se correlacionan m谩s (Sandaval Junior y De Paula

Franca, 2012; Kenourgious et al., 2011; Sylljgnakis y Kouretas 2011). De acuerdo a

Silvennoinen y Thorp (2011) no solo aumentan las correlaciones entre los mercados burs谩tiles
sino tambi茅n entre los mercados de acciones y bonos e incluso los mercados de acciones, bonos y productos b谩sicos.

Especialmente durante el per铆odo 2007-2009. Forbes y Rigobon (2002) confirman el alto
correlaci贸n, aunque ese no es su objetivo principal. Forbes y Rigobon prueban si hay

es contagio o solo interdependencia en los mercados burs谩tiles. Aunque no encuentran
evidencia a favor del contagio, lo que significa que la vinculaci贸n entre los mercados de manera significativa
aumento, s铆 encuentran una alta correlaci贸n continua entre los mercados.

Las altas correlaciones entre los mercados de valores durante los malos tiempos son problem谩ticos para
inversores porque socava el principio de diversificaci贸n. Por suerte, los activos clasificados como

setos o refugios seguros est谩n ah铆 para salvar el d铆a. La idea general es que estos activos en mal
los tiempos funcionan bien La literatura econ贸mica es bastante rica en los conceptos de cobertura y seguridad
refugios, pero solo en activos tradicionales tales como: metales preciosos, monedas y bonos. Donde un

se le presta mucha atenci贸n al oro y al d贸lar estadounidense. De acuerdo con Baur y McDermontt (2010)
es oro un refugio seguro. Adem谩s, muestran que el oro no es solo un refugio seguro para los per铆odos de crisis, sino tambi茅n

tambi茅n para per铆odos con mayor incertidumbre. Baur y Lucey (2010) confirman que el oro es seguro..


refugio para acciones. Baur y Lucey tambi茅n encontraron que el oro no es un refugio seguro para los bonos. Beckmann
et al. (2014) confirman las hip贸tesis de Baur y Lucey (2010), el oro es un seto y una caja fuerte
refugio. Hillier et al. (2006) examinan si el oro, el platino y la plata ofrecen diversificaci贸n

beneficios debido a sus bajas correlaciones con las existencias. El hallazgo del documento es que hay
son los beneficios de la diversificaci贸n, pero m谩s importante es que los tres metales preciosos muestran cobertura
capacidades. 

Sin embargo, seg煤n Bouoiyour y Selmi (2017) pierden metales preciosos
sus propiedades de refugio seguro a lo largo del tiempo. Kaul y Sapp (2006) y Diekmann y Meurers
(2007) ambos reconocen que el d贸lar estadounidense es un refugio seguro. Ranaldo y S枚derlind (2010)

muestran que el franco suizo, pero tambi茅n el yen y el euro se comportan como una moneda de refugio seguro en
tiempos angustiados.

 Al mismo tiempo, muestran que el d贸lar estadounidense es proc铆clico con equidad
mercados, lo contrario de los hallazgos anteriores. Grisse y Nitschka (2013) encuentran que los suizos
el franco es una moneda de refugio seguro, mientras que Botman et al. 2013 encuentran que el yen es un refugio seguro
moneda en un caso particular.

A pesar de que la literatura es bastante extensa en los activos de cobertura y refugio seguro, es relativamente nueva
y un activo 煤nico casi no se ha estudiado antes. Bitcoin un nuevo digital descentralizado..

la moneda originaria de 2008 ha crecido notablemente en tama帽o desde su nacimiento, desde 0,07 centavos
a un m谩ximo de 1244.61, como se ve en la figura a continuaci贸n. Con una capitalizaci贸n de mercado de 19.77
bill贸n de d贸lares bitcoin se convierte en un jugador serio en el mercado...

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